重庆德润环境有限公司20%股权转让项目

2017年5月，深圳高速投资有限公司（以下简称深圳高速）与重庆水务资产经营有限公司（以下简称水务资产）签订产权交易合同，以44.08亿元受让重庆德润环境有限公司（以下简称德润环境）20%股权。股权转让后，德润环境原股东水务资产持股54.9%，苏渝实业持股25.1%，深圳高速持股20%。通过引入资本实力雄厚、市场化程度较高的深圳高速，进一步整合各方股东在供排水、污水治理、垃圾发电等环境产业的技术、经营、产业和资本运营优势，在助力德润环境持续快速发展的同时，为深圳高速积累环保行业经营管理经验，跻身全国环保产业一线梯队，切入环境产业提供了重要契机。

一、抢抓机遇，全力打造大环境运营平台

水务资产成立于2007年，是重庆市属国有重点企业，该公司整合重庆国有水务资产、国有水投资产以及国有三峰环境资产，主要承担重庆市重点水源、城乡供水、污水处理、垃圾焚烧处理等工程建设管理任务。2014年新的《环境保护法》实施以来，生态文明成为主导发展的战略核心，转变经济发展方式，坚持绿色发展，带动大量的资本进军环保产业，推动环保产业发展。数据显示，中国环保产业年均增长速度接近18%以上，环境服务业增长速度高达30%。水务资产抓住机遇，于2014年10月成立德润环境，并通过无偿划转所属环境产业企业股权，并联合全球著名的环境企业法国苏伊士集团合资公司苏渝实业对德润环境进行增资扩股，共同打造大环境产业投资运营平台。德润环境注册资本10亿元，其中水务资产持股74.9%，苏渝实业持股25.1%。2016年9月，德润环境资产总额296.35亿元，净资产182.46亿元。

为抢抓机遇，打造国内领先、国际一流的城市环境综合运营商，形成大环境全产业链发展格局。水务资产从公司及所属企业战略定位出发，拟通过转让德润环境存量股权的方式引入战略投资者，实现股东多元化，改善公司治理，并为水务资产在环境产业领域的资本运营提供资本准备。2017年5月，重庆德润环境有限公司20%股权在重庆联合产权交易所（以下简称重庆联交所）集团挂牌，转让底价44.08亿元。

二、专业服务，引入上市公司增强战略协同 

一是贴近企业发展定位，协助完善交易方案。重庆联交所充分发挥专业化平台优势，根据企业发展定位和战略目标，协助转让方水务资产完善交易方案，在资格条件及交易条件等方面积极对接，鉴于此次转让标的属无控制权的少数股权，交易金额巨大，对受让方资金实力要求高。重庆联交所按照国资监管要求，建议水务资产不设针对性的资格条件，仅为在中国境内依法设立并有效存续的企业法人（不接受联合体投标）。帮助德润环境引入国内有影响力、资本实力雄厚、市场化程度较高且能为德润环境发展在战略、产业、经营等方面提供协同支持的企业，助推德润环境持续快速发展。

二是深入分析项目，打好交易基础。环保行业属于资本密集型行业，同时，与收费公路行业类似，环保行业的主要合作方为地方政府，具有特许经营的特点，投资环保行业不仅需要较强的融资能力和商业模式设计能力，还需要较高的工程建设管理能力，以合理的建设成本保障营运期的回报。德润环境控股的重庆市三峰环境产业集团有限公司（以下简称三峰环境）是重庆市重点培育的战略性新兴产业国有企业，主要业务为城市垃圾焚烧发电的投资、建设、运营及研发，年收入约30亿元，利润约4亿元，是国内垃圾焚烧发电行业的领军企业；德润环境控股的上市公司重庆水务集团是重庆市最大的供排水一体化经营机构，拥有重庆市政府授予的供排水特许经营权，占有重庆市主城区约70%的自来水市场和重庆市约82%的污水处理市场。德润环境是一家综合性的环境企业，拥有水处理和垃圾焚烧发电两大业务，具备盈利稳健、现金流充沛的特点，拥有较强的规模优势、区域竞争优势和成长性。

三是发挥平台资源优势，全方位推介发动。项目挂牌前，重庆联交所便主动对接国内涉及垃圾焚烧、环境保护、城市供水等方面业务的大型央企、上市公司、民营龙头企业，在德润环境的发展前景、分析项目价值等方面，进行了大量推介铺垫工作，分析评估市场预期。项目正式挂牌后，针对该项目体量大、金额高、影响力大的特点，重庆联交所通过门户网站和兄弟产权交易机构网站，以及有影响力的官方媒体进行广泛宣传，筛查投资人信息库，寻洽有环境产业领域投资偏好、经验的投资人，并对重庆本地企业上门拜访推介，同时，积极对接体量大、资金雄厚、业务品种丰富的各大保险机构，并针对前期收集的包括大型央企在内的意向企业，点对点逐一推介，多渠道征集投资人，并协助6家意向投资方开展尽职调查，为项目顺利交易创造条件。最终，在项目挂牌期满，上市企业深圳高速成为最终投资人，并以44.08亿成功受让标的。

三、整合优势，向行业一流运营平台迈进

深圳高速主要从事收费公路及其他城市和交通基础设施的投资、建设及经营管理。此次德润环境受到深圳高速青睐，主要基于深圳高速在收费公路行业所积累的与地方政府合作经验、良好的融资能力和商业模式设计能力以及丰富的工程建设管理能力，是进入环保行业的重要支持。2016年以来，深圳高速在整固和提升收费公路主业之外，结合国家的产业政策和自身优势，以水环境治理、固废处理为主要内容的大环保产业作为新产业拓展方向。收购德润环境的股权，一方面可以扩大深圳高速环保业务，获得合理的投资回报；另一方面还可能与德润环境开展深层次合作，在业务发展方面实现优势互补。

德润环境通过引入深圳高速，充实了公司作为大环境产业投资运营平台的资金实力，实现股权多元化、改善公司治理，建立高效决策机制，发挥水务资产、深圳高速、苏伊士集团在资金、战略、产业、运营等方面的优势，为推动德润环境持续快速发展注入了强劲的动力。继控股上市公司水务集团之后，2020年6月，德润环境控股的重庆三峰环境集团在上海证券交易所上市。德润环境成为控股两家上市公司的投资运营平台，向着成为国内领先、国际一流的城市环境综合运营