西安冶金医院65%股权转让项目

西部产权交易所（以下简称交易所）根据陕西金控置业有限公司的战略需求，为其量身订制了网络竞价+综合评审的转让方案，并利用信息发布平台和专业服务优势，吸引了6家合格意向受让方参与竞价和评审，在公开、公平、公正的前提下，引导优质企业资本流入，帮助西安冶金医院（以下简称冶金医院）增值1680万元，优化了企业资源配置，增强了医院竞争实力。

一、项目背景

西安冶金医院始建于1970年，注册资本650万元，是西北地区唯一一家哮喘专科医院。随着社会市场经济的逐步发展和国有企业及医疗卫生改革的不断深化，西安冶金医院的现行体制已不能适应形势发展要求。由于医院管理制度落后，经营机制僵化，长期处于亏损状态，资金实力不足，在现有装备严重落后情况下无法引入大型核心医疗设备，人才流失严重，失去竞争力，与其他医疗机构产生显著差距，生存危机也逐渐显现。为改变现有经营模式，争取更大发展，陕西金控置业有限公司讨论通过对医院实行混合所有制改革，组建由国有法人资本、社会法人资本共同出资入股的股份制医院。由此推进医院制度创新、管理创新、技术创新，实现医院的健康、稳定、可持续发展。2016年8月，经陕西金融控股集团有限公司党政联席会议研究通过了对冶金医院进行改革重组方案。

二、交易过程

（一）前期策划，制定转让方案

该项目属于混合所有制改革，而并非一个简单的股权转让，其主要目的是在股权转让后进行增资扩股，引进社会资本，壮大经济实力，改善医疗条件，扩充医技人员，推进体制转型，加快机制转换。这就要求交易所在实现其股权转让增值的基础上为其寻找有实力的投资人。传统的竞价只能实现其股权价值的增长，却无法择优选出更适合冶金医院长远发展的投资方。如何选出适合冶金医院实现追赶超越可持续发展的最佳投资方？是冶金医院进行此次股权转让的主要目的，也是本次股权转让需要交易所解决的重要问题。为此交易所前期多次与陕西金控置业有限公司协调，结合本项目的特殊性，制定了个性化的竞价+综合评审的股权转让方案。方案在传统的竞价基础上增加了综合评审的环节，将受让方的报价与实力进行综合评审，以此满足冶金医院的双向需求。

方案中明确参与受让的意向受让方需承诺在被确认为最终受让方后参与企业后期增资。这一条件可以确保征集到的意向受让方既有受让意向，又有增资意向。为后期项目的正式实施提供了有效指引，保障项目的顺利进行。

（二）两轮择优，确定最终受让方

2016年10月28日，西安冶金医院65%股权转让项目正式在交易所网站公告。交易所利用自身市场资源，在项目公告期间组织开展了一系列项目推介工作，发挥市场平台、买家发现功能。截至2016年11月24日项目公告期满，共吸引了包括陕西、上海、武汉等地6家意向受让方。

交易所与转让方对征集到的意向受让方进行资格会审，经审核6家意向受让方均满足受让基本条件，获得意向受让资格。通过组织意向受让方进行第一轮的网络竞价，充分实现股权的增值。

第二轮则由评审委员会结合交易所根据冶金医院实际情况制定的对投资方进行综合实力评审。《评分细则》对冶金医院选择合适投资人的资质、技术管理团队、资金、医疗技术等关乎冶金医院长远发展的因素明确要求，制订了合适的分值比例划分。除此之外，为了给冶金医院国有企业员工谋求更多福利，将员工的安置费用纳入评审细则作为评审项目予以评分。评审委员会专家综合网络竞价报价分值及《评分细则》中投资方综合实力分值，两轮分值相加得分最高者确定为最终受让方。

2016年12月8日，在经过数轮的激烈竞争结合专家对于评审方案的打分情况，最终西安凤城医院以2610万取得该标的。该项目挂牌价为930万，溢价1680万元，溢价率232.77%。

三、案例启示

西安冶金医院此次股权转让选择通过产权交易市场公开挂牌征集意向受让方，既体现了公开公平公正的市场原则，不仅让各类受让主体均能公平参与竞争，形成市场询价的均衡机制，又可以利用交易所平台资源广泛征集意向受让方，并通过规范透明的程序对意向受让方进行必要筛选，从而匹配最优受让主体，帮助冶金医院实现预期目标。这样的结果是市场配置资源的结果，也是符合转让方战略意愿的结果，更是市场化的一种体现。